Crédit Lombard & Prêt In Fine : Emprunter sans vendre ses actifs

Le Crédit Lombard et le Prêt In Fine sont deux outils majeurs de la gestion de patrimoine. Souvent combinés, ils partagent un concept simple : utiliser l'épargne que l'on possède déjà pour emprunter sans avoir à la liquider. Ces montages doivent toujours être pensés en cohérence avec votre stratégie globale. C'est là que nos simulateurs fiscaux et de capacité d'emprunt deviennent précieux.

🏦 1. Le Crédit Lombard : l'avance sur titres

Le crédit Lombard est une ligne de crédit court ou moyen terme octroyée en échange du blocage (nantissement) d'un compte-titres, d'un PEA ou d'une assurance-vie.

💼 2. Le Prêt In Fine : différer le remboursement du capital

Contrairement au prêt amortissable classique (où l'on rembourse chaque mois une part d'intérêt et une part de capital), le prêt In Fine permet de ne payer que les intérêts pendant toute la durée du crédit. Le capital est remboursé en une seule fois (in fine), à la dernière échéance.

⚠️ 3. Le Margin Call expliqué : le risque qu'on vous vend rarement

Le nantissement n'est pas une garantie passive : la banque surveille en continu le ratio entre le montant emprunté et la valeur de marché de votre portefeuille. Si les marchés chutent fortement, ce ratio se dégrade automatiquement — sans que vous ayez rien fait de mal.

Quand ce ratio dépasse le seuil contractuel (souvent autour de 75-80% de la valeur nantie), la banque déclenche un appel de marge : vous devez reconstituer la garantie, soit en apportant du cash, soit en apportant de nouveaux titres. Si vous ne répondez pas dans le délai imparti (parfois quelques jours), la banque vend elle-même une partie de vos actifs, au pire moment possible (en pleine baisse), sans vous demander votre avis.

📊 4. "Éviter la Flat Tax" : un report, pas une suppression

Le Lombard permet de ne pas déclencher la Flat Tax (30%) sur vos plus-values au moment où vous empruntez, puisque vous ne vendez rien : vous nantissez, vous ne cédez pas. Mais l'imposition n'est pas supprimée pour autant — elle est simplement reportée au jour où vous vendrez réellement ces titres (à l'échéance du prêt In Fine, ou avant).

Ce montage a donc un vrai intérêt de trésorerie et de timing fiscal (vous gardez vos titres investis, vous ne réalisez pas la plus-value maintenant), mais ce n'est pas une niche qui efface l'impôt : à la revente, la Flat Tax s'appliquera normalement sur la plus-value constatée à ce moment-là.